غير الانهيار الصورة: سيناريو الزيادات الحادة في أسعار الفائدة آخذ في الانحسار

يواجه الاحتياطي الفيدرالي ، وهو البنك المركزي في الولايات المتحدة ، معضلة صعبة: فمن ناحية ، لا يزال التضخم مرتفعاً وللتعامل معه لا مفر من السياسة النقدية المتشددة. ومن ناحية أخرى ، فإن موجات الصدمة و العواقب موجودة بالفعل. لقد انهار بنكان بالفعل ، والثالث على الأرجح في الطريق ولا نعرف ماذا سيكون لاحقًا. ● انهيار آخر في الولايات المتحدة: نهاية حزينة للبنك الذي أسسه هبوعليم في عام 2000 ● آخر بنك مغلق: أي البنوك الأخرى في منطقة الخطر ● مقابل جنيه واحد: اشترى HSBC الفرع البريطاني من وادي السيليكون الخوف: زيادة أخرى في سعر الفائدة ستؤذي البنوك. حول المستقبل الاقتصادي في العالم وفي إسرائيل. كان أهمها اليوم (الثلاثاء) ، مع نشر الرقم القياسي لأسعار المستهلك لشهر فبراير في الولايات المتحدة ، حيث انخفض معدل التضخم من معدل سنوي قدره 6.4٪ إلى 6٪ ، وفقًا لتقديرات السوق. الآن المفتاح سؤال يواجه رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي ، جيروم باول ، هل في ضوء بيانات التضخم ، هل هناك مجال لإبطاء وحتى وقف رفع أسعار الفائدة؟ أو الاستمرار في رفع أسعار الفائدة من أجل منع حدوث زيادة تضخمية مرة أخرى كما حدث في الماضي. يمكن أن تؤدي زيادة أسعار الفائدة الإضافية إلى إلحاق أضرار جسيمة بالاقتصاد ، وخاصة البنوك الأمريكية التي تئن تحت أسعار الفائدة المرتفعة الحالية. في الواقع ، نحن نشهد بالفعل العواقب – انهيار بنكين في الأيام الأخيرة ، بينما وفقًا لتقديرات السوق ، من المتوقع أن تنضم البنوك إلى القائمة. تثير زيادات بنك الاحتياطي الفيدرالي في أسعار الفائدة قلق السوق ، وحالياً عدم اليقين بشأن المستقبل مرتفع. في الوقت نفسه ، بعد يوم واحد من نشر المؤشر في الولايات المتحدة ، بيانات التضخم في إسرائيل سيتم نشر شهر شباط أيضًا ، مما سيؤثر على قرار سعر الفائدة لبنك إسرائيل. جولدمان ساكس: أسعار الفائدة لن ترتفع إن قرار سعر الفائدة الفيدرالي الأسبوع المقبل سيتأثر بالطبع بنشر بيانات التضخم. تثير التطورات في الأسواق المالية مخاوف بشأن البيانات التي لن تشير إلى تباطؤ السوق ، مما قد يسبب قدرًا كبيرًا من الصداع بين صانعي القرار. تذكر أن معدل التضخم في الولايات المتحدة بلغ 6.4٪ في يناير ، أعلى من التوقعات المبكرة البالغة 6.2٪ ، لذلك لا يزال كل شيء مفتوحًا. لكن السؤال الرئيسي هو ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه حتى رفع أسعار الفائدة في هذا الوقت ، عندما تكون البنوك كذلك ينهار بالفعل عند سعر الفائدة الحالي ، وفي نفس الوقت تتأرجح البنوك الأخرى على حافة الانهيار ويحد من مجال عمل بنك الاحتياطي الفيدرالي في معركته ضد التضخم. أخبر أليكس زيبزينسكي ، كبير الاقتصاديين في Meitav Investment House ، Globes أنه عندما يكون فيما يتعلق بزيادة أسعار الفائدة في الولايات المتحدة ، “تشير الأزمات المصرفية إلى الحد من قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة. إن فرصة إغلاق SVB ستؤدي إلى أزمة واسعة ، وليست مرتفعة ، ولكن الحدث يمثل حدودًا لـ قدرة الاحتياطي الفيدرالي على الاستمرار في رفع أسعار الفائدة بمعدلات عالية “. يوضح زبزينسكي أيضًا أن استمرار زيادة أسعار الفائدة في الولايات المتحدة قد “يكشف عن المزيد من الروابط الضعيفة في النظام المالي ، خاصة زيادة الديون المشكوك فيها ومن الممكن أن يوقف البنك المركزي في الولايات المتحدة الزيادات الحادة والمتكررة في أسعار الفائدة. “. في غضون ذلك ، يثير بنك الاستثمار Goldman Sachs حالة عدم اليقين بشأن استمرار البنك الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة بسبب انهيار SVB. لم يعد البنك يتوقع في الواقع أن يرفع البنك سعر الفائدة على الإطلاق في قرار سعر الفائدة في 22 مارس. ومع ذلك ، لا يزال السوق يسعر ارتفاعًا طفيفًا بمقدار 25 نقطة أساس. ما هو متوقع في مؤشر الأسعار في إسرائيل؟ كما ذكرنا ، في اليوم التالي لنشر بيانات معدلات التضخم في الولايات المتحدة ، سيتم أيضًا نشر مؤشر أسعار المستهلك في إسرائيل. معدل التضخم في إسرائيل حاليًا بمعدل سنوي يبلغ 5.4٪. ويتوقع بنك هبوعليم أن التضخم للشهر في مارس / آذار سوف ينخفض ​​ويقف عند معدل سنوي قدره 5.05٪ ، مع زيادة شهرية قدرها 0.35٪. يقول مودي شافرير ، كبير محللي الأسواق المالية في بنك هبوعليم ، إن “مسح الاتجاه يشير إلى استمرار الضغط التضخمي في الصناعات الخدمية ، ولكن في في نفس الوقت تخفيف متوقع لتضخم العرض – على الرغم من أن هذا سيتأثر بشكل كبير بسلوك سعر صرف الشيكل في الأشهر المقبلة. “من المتوقع أن يتغير” ، وفقًا لما ذكره زيبزينسكي من ميتاف ، تقدر السوق أن سعر الفائدة من المتوقع أن يتغير عن وضعه الحالي ، حيث أن توقعات التضخم المستقبلي تتأثر بعوامل خارجية. ويضيف أنه حتى قبل أيام قليلة توقعت السوق استمرار الزيادات الحادة في سعر فائدة بنك إسرائيل ، وكانت التوقعات عند سعر الفائدة 5٪ في سعر الفائدة النهائي ، لكن سعر الفائدة اليوم يقف عند 4.25٪. “توقعت السوق في إسرائيل أن يكون سعر الفائدة النهائي الذي توصلت إليه إسرائيل مرتفعًا بسبب التقلبات في سوق الصرف الأجنبي” ، يقول زابرزينسكي. “كما نرى اليوم ، لم يتضخم سوق الصرف الأجنبي بالطريقة التي اعتقدوا أنها ستكون كذلك.” بالإضافة إلى ذلك ، يؤكد زيبزينسكي أن انهيار SVB “يعزز الافتراض بأن قطاع التكنولوجيا الفائقة في إسرائيل سوف يضعف ، وهو الوضع الذي سوف يتسبب في انخفاض كبير في التضخم في المستقبل “.